• 上市首年净利润下滑,蓝月亮能靠洗衣液“啃老”吗?

    2022-04-01 10:15:11     来源:     编辑:bj001    

    消费者会认蓝月亮牌洗衣液、洗手液,但未必会接受蓝月亮牌牙膏、洗发水或是护肤品。

    3 月 29 日,国内洗衣液龙头蓝月亮发布 2021 年年度业绩公告。

    公告显示,2021 年,蓝月亮的收入为 76 亿港元,同比增长 8.6%;归母净利润为 10.1 亿港元,同比下降 22.5%。

    同时,毛利和毛利率也有所下滑。前者为 44.4 亿港元,同比下降 1.7%,后者从 2020 年的 64.5% 降至 58.4%。

    位于广东广州的蓝月亮集团于 2020 年 12 月在香港联合交易所主板上市,旗下有衣物清洁护理、个人清洁护理、家居清洁护理三大产品类别。从收入结构来看,衣物清洁护理产品是蓝月亮业务中绝对的重心。

    2021 年,这一产品线的收入为 64.6 亿港元,同比增长 15.4%。且在总收入中占比高达 85%,相较 2020 年的 80% 还有 5 个百分点的增长。

    其次是个人清洁护理和家居清洁护理产品,两者收入分别为 6 亿港元、5.4 亿港元,分别同比下降 28%、4.5%。且占比分别为 7.9%、7.1%,相较 2020 年也有所下降。

    由此可以看出,蓝月亮的收入主要是由洗衣液这个大单品所驱动的。但相对单一的产品和收入结构,对于一家快消企业来说并不是什么好事。

    这意味着,企业对原材料成本上升、相关产品销售波动等风险的抵御能力,不如拥有相对多元的产品和收入结构的企业强。

    这一点也在公告中反映出来。由于各项成本的上浮,蓝月亮的净利润和毛利都在下降。

    公告显示,由于原材料价格上涨,高端产品 " 至尊 " 退货后与其他产品一并打折出售等因素,蓝月亮的销售成本承压。

    2021 年,销售成本较上年增加 27.2% 至 31.6 万港元。对此,集团以供应链管理策略、定价及营销策略以部分抵消有关影响。

    反观同为清洁护理巨头的外资品牌宝洁,在品牌和收入结构多元化方面已经非常成熟。

    目前,宝洁拥有美容、洗漱、医疗保健、纺织品及家庭护理,婴儿、女性及家庭护理共 5 大产品线。2022 财年第二季度业绩报告显示,这 5 大业务部的收入占比较为均衡,分别为 22.5%、11%、17.3%、27.9%、22.7%。

    而在纺织品及家庭护理产品线中,宝洁已拥有汰渍、碧浪、当妮等知名品牌。

    蓝月亮的国产品牌竞争对手纳爱斯,除了已有雕牌、超能这两大洗护品牌,在洗发水、牙膏、婴儿洗护等日化品类上都有品牌布局。

    另一竞对立白在牙膏、牙刷、洗发水等品类上也有六必治、蓝天、清怡等品牌。

    不能否认的是,蓝月亮的确在清洁护理类产品中做出了头部。但另一个事实是,蓝月亮也的确没有在其他日化品类中打出自己的子品牌。

    换一个思路,既然没有推出成功的子品牌,依靠蓝月亮这个品牌去 " 跨界 " 呢?这恐怕也不太可行。毕竟,消费者会认蓝月亮牌洗衣液、洗手液,但未必会接受蓝月亮牌牙膏、洗发水或是护肤品。

    换言之,蓝月亮与洗衣液之间的高度绑定关系,对品牌而言,既是利,也有弊。

    另外,蓝月亮在清洁护理类赛道也并非全然安全。

    弗若斯特沙利文调查数据显示,2019 年中国洗衣液市场份额,蓝月亮以 24.4% 的占比位列第一。纳爱斯紧随其后,以 23.5% 的占比排名第二。

    可见,蓝月亮的优势并不明显。在这种情况下,蓝月亮当居安思危。

    截至发稿,蓝月亮集团报 5.6 港元 / 股,较上市之初近 18 港元 / 股的高点,跌去近 7 成。

    内容来源:ZAKER 新闻出品

    文 / 熊悦

     

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