• 要利润没利润,要销量没销量,北汽新能源还剩下啥?

    2022-03-30 11:27:27     来源:     编辑:bj001    

    新能源汽车热闹非凡,却也异常残酷。

    开春以来,伴随着各大上市车企陆续公布企业财报,在赤裸裸的数字面前,企业最后一块遮羞布已经被尽数揭开。

    近日,昔日新能源汽车一哥北汽蓝谷(北汽新能源)发布2021年年度报告显示,全年实现营业收入86.97亿元,比上年同期增长64.95%,但归母净利润亏损52.44亿元。如果加上2020年归母净利润亏损64.82亿元,北汽蓝谷两年亏损额已经达117.26亿元。

    这是什么概念?

    分析发现,2021年北汽蓝谷所有者权益才不过116.85亿元。换句话说,北汽蓝谷两年亏损额已经接近公司净资产额。如此说来,北汽蓝谷又是靠什么来维持持续经营的?

    据观察,奋力举债,以及增发募资,是北汽蓝谷维持持续经营的关键。不过时至今日,要利润没利润,要销量也没销量的北汽蓝谷,如今所剩更多的似乎仅有巨额的应收账款了。

    消失的傲人战绩

    随着全球汽车行业电动化转型加速,新能源汽车市场地位日益突显。

    根据汽车工业协会统计数据,2021年中国新能源汽车批发销量达350.7万辆,同比增长 165.10%。其中纯电动乘用车产销分别为276万辆和273万辆,同比增长179%和174%。

    然而,就在新能源汽车产业发展迅猛的时刻,作为在新能源汽车发展初期处于绝对王者地位的北汽蓝谷,2021年累计销量却仅有2.61万辆,同比仅增长0.82%。

    值得注意的是,2020年之前,公司新能源汽车销量还遥遥领先。在纯电动汽车领域,自2013年以来,公司连续七年保持国内新能源纯电动乘用车销量第一,年销量最高达15万辆。

    不过到2020年,北汽蓝谷开始走向滑坡路,年报中并未出现八连冠的傲人战绩。2020年,公司汽车销量仅2.59万辆,同比大跌82.79%。

    销量不济,北汽蓝谷盈利水平自然表现不佳。

    2017年至2019年,北汽蓝谷营业收入分别为114.93亿元、180.91亿元和235.89亿元,同比增长612.13%、43.02%和30.39%;净利润分别为5940.13万元、7328.99万元和9201.01万元,同比增长277.84%、23.38%和25.54%。

    但到2020年,北汽蓝谷营业收入仅为52.72亿元,同比下滑77.65%;净利润亏损64.82亿元,同比大跌7145.36%。至2021年,北汽蓝谷实现营业收入86.97亿元,净利润再次亏损52.44亿元。

    北汽蓝谷表示,受新冠肺炎疫情及原材料供应等影响,公司产销量未达到预期,现有毛利无法覆盖固有成本费用,对公司业绩影响金额约为20-25亿元。

    此外,为了实现产品向高端化转型,全力推进ARCFOX极狐品牌提升和渠道建设,公司加大了品牌传播力度,广告宣传及运营等销售费用增加,对公司业绩影响金额约为17亿元。

    理想与现实差距巨大

    为了扭转颓势,北汽蓝谷成立了新品牌ARCFOX(极狐)。

    据了解,极狐品牌是公司打造的高端智能新能源汽车品牌,目前已上市阿尔法T、阿尔法S两款高端纯电动乘用车。

    为促成与华为的合作,北汽蓝谷还特地设立了极狐阿尔法S华为HI版(预售价38.89万元起)汽车,该款车型是全栈式搭载华为智能汽车解决方案的首款车,也是首款搭载华为鸿蒙OS系统和华为高阶自动驾驶ADS系统的量产车型。

    但极狐推出后的销量并不及预期。此前北汽蓝谷董事长刘宇曾定下2021年极狐销量破1.2万辆的目标,然而2021年极狐实际仅卖出了4993辆。

    但这并不妨碍北汽蓝谷给极狐制定更高的销量目标。进入新的一年,北汽集团总经理张夕勇表示:“北汽新能源2022年的销量目标为10万辆,其中包含极狐4万辆,未来争取冲击30万辆”。

    然而到今年前2月,北汽新能源销量为3385辆,其中极狐阿尔法T销量为588辆、极狐阿尔法S销量为789辆。目前,极狐的销量显然与预期目标有着巨大的距离。

    与此同时,要实现整体10万辆的销量目标,也绝非易事。梳理发现,2021年北汽累计销量为2.61万辆,可本年累计产量却仅有6369辆;此外,2020年累计销量为2.59万辆,但同年累计产量仅有1.32万辆。

    眼见当年销量远大于产量的情形,这意味着最近两年北汽在售的可能是库存车,进一步说明了北汽销售端的颓势。存货方面,即便最近几年北汽存货金额呈下降趋势,但截至到2021年底,公司账面存货金额仍高达12.44亿元。

    为扭转这一局面,北汽意图通过加大研发投入来破局。2019年至2021年,北汽研发费用分别为4.08亿元、6.52亿元和12.08亿元,同比增长55.94%、54.42%和24.14%。

    可是钱投了不少,但被寄以厚望的高端品牌极狐销量如今却仍不容乐观,可见北汽这钱砸得似乎并不太值,这同时从侧面反映出了北汽的艰难。

    应收账款问题突出

    困局之下,北汽现金流问题较为突出。

    截至2021年底,公司资产合计为390.81亿元,负债合计为273.96亿元,资产负债率高达70.10%。其中,流动负债合计为190.69亿元,流动资产合计为249.18亿元。

    从表面上看,公司流动资产足以覆盖流动负债,但进一步分析发现,公司流动资产中的科目应收账款占比较高,且账龄周期比较长。

    2021年,北汽蓝谷应收账款合计为136.85亿元,按账龄披露,1年以内期末账面余额仅为7.84亿元,而1至2年、2至3年、3至4年、4至5年期末账面余额分别高达14.99亿元、57.66亿元、51.80亿元、3.31亿元和1.25亿元。

    不难看出,北汽蓝谷应收账款回收周期较长。如果剔除应收账款136.85亿元对流动资产的影响,公司仅剩下112.33亿元的流动资产,同时无法足额覆盖当期高达190.69亿元的流动负债额。

    2021年5月份,北汽蓝谷发布了《非公开发行股票发行结果暨股本变动公告》,公告称,本次发行最终价格确定为6.93元/股,募集资金总额达54.50亿元。定增的完成,对于现金流并不充裕的北汽蓝谷来说,可谓是雪中送炭。

    不过由于高度依赖举债经营,北汽蓝谷利息压力不言而喻。2021年,北汽蓝谷利息费用为7.31亿元。值得注意的是,有财报数据公布以来,北汽蓝谷每年所赚利润也达不到一个亿的小目标。

    要利润没利润,要销量又没销量,那么北汽新能源还剩下啥?

    梳理发现,正是那多达几年都还没收回的应收账款。2018年至2021年,北汽蓝谷应收票据及应收账款分别为238.30亿元、216.60亿元、188.12亿元、140.26亿元,占公司销售百分比分别高达144.97%、91.82%、356.81%、161.28%。

    也就是说,即便有销量的北汽蓝谷,更多可能也是靠赊销实现的,并没有收到实际的现金回款。自2019年开始,北汽蓝谷应收账款周转天数也体现出了激增。2019年至2021年,北汽蓝谷应收账款周转天数分别为347.12天、1381.70天和679.67天。

    从优异开局,到逐渐掉队,沦落至此,北汽蓝谷显然已经没了当年的王者风范。

    内容来源: 花朵财经

    关键词: 新能源
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